Sistema de comércio alternativo ppt

KDPW \ _CCP - Apresentação do PowerPoint PPT.

KDPW_CCP. Apresentação da Companhia em setembro de 2014. Visão geral do Mercado de Capitais da Polônia. Autoridade de Supervisão Financeira (KNF). KDPW. Mercado principal da WSE, BondSpot, Catalyst, NewConnect, OTC. KDPW_CCP. Banco Nacional da Polônia. Instituições financeiras e intermediários.

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Autoridade de Supervisão Financeira (KNF)

Mercado principal da WSE, BondSpot, Catalyst, NewConnect, OTC.

Banco Nacional da Polônia.

Instituições financeiras e intermediários.

do 25º aniversário.

de liberdade econômica.

foi criada em 1991.

foi separado em 1994,

foi criado em 2011.

Serviço de repositório de comércio - compatível com EMIR. Um dos primeiros 4 repositórios de negócios na UE. Registo da ESMA da KDPW_TR (7 de novembro de 2013)

LEI - uma das 14 agências do mundo que aloca ILE.

100% das ações compartilhadas por KDPW.

Capital próprio KDPW_CCP: PLN 218 M (aproximadamente 52 M €)

Funcionalidade da contraparte central através da novação.

Relatórios para KDPW_TR (não obrigatório)

KDPW_CCP a terceira câmara de compensação autorizada na Europa.

Mainresponsibilities de KDPW e KDPW_CCP.

Depósito Central de Valores Mobiliários.

Gerenciando contas de depósito.

Registro e Custódia de Valores Mobiliários.

Links operacionais com CSDs estrangeiras.

NumberingAgency (ISIN, LEI)

Plano de Compensação do Investidor.

Pagamentos de transferência OFE.

Exchange Clearing House (GIR KDPW)

- Bolsa de Valores de Varsóvia (WSE)

- Bolsa de Valores de Varsóvia (WSE)

ações, títulos, direitos de subscrição, certificados de alocação, investimento e certificados estruturados, unidades de participação indexada, títulos hipotecários, warrants, ETFs.

ações, certificados de colocação, títulos, títulos de hipoteca.

contratos de futuros, opções, unidades de participação indexada.

Acordos de taxas de juros, Swaps de taxa de juros, Swaps de índice overnight, Swaps de base.

O KDPW_CCP opera como uma CCP (contraparte central) na acepção do Regulamento (UE) n. º 648/2012 do Parlamento Europeu e do Conselho, de 4 de julho de 2012, sobre derivados OTC, contrapartes centrais e repositórios comerciais, realizando a compensação de transações executadas em os mercados de caixa e derivativos, tanto em mercados de câmbio quanto fora de câmbio (OTC).

De acordo com os regulamentos KDPW_CCP (as Regras de Liquidação de Transações (Negociação Organizada) e as Regras de Liquidação de Transações (Negociação Não Organizada)), o KDPW_CCP torna-se a contraparte de todas as transações aceitas para compensação.

Isso é realizado usando o mecanismo de compensação novação, introduzido com base na Lei de Negociação de Instrumentos Financeiros.

Mercado regulamentado e sistema de comércio alternativo.

O KDPW_CCP garante a compensação das transações realizadas no mercado regulamentado de caixa e derivativos.

Plataformas de negociação de mercado de caixa regulamentadas Plataforma de negociação de derivados derivada.

O KDPW_CCP garante a compensação de transações realizadas no mercado de caixa no sistema de negociação alternativo.

ATS plataformas de negociação no mercado:

Desde o final de 2012, o KDPW_CCP operou com o sistema de compensação comercial de derivados OTC, incluindo um sistema de garantia de liquidez.

Principais funcionalidades do sistema de compensação comercial OTC:

limpeza de transações aceitas para o sistema de compensação OTC e intermediação em liquidação decorrente da compensação.

função de contraparte central (CCP) através da novação.

reportando ao Repositório de Comércio (serviço oferecido pelo KDPW)

Banco Nacional da Polônia.

OTC Clearing: Instrumentos Limitados.

No futuro: instrumentos denominados em EUR.

e outras moedas - em relação à demanda do mercado.

O KDPW_CCP foi focado em derivadas OTC denominadas em PLN.

O KDPW_CCP limpa as negociações com base em instruções de compensação entregues por um operador de plataforma eletrônica (MarkitWire, SWIFTAccord ou solução de correspondência proprietária para REPO).

Além do cumprimento de suas obrigações de relatório como CCP, o KDPW_CCP desenvolveu o serviço de reportar contratos de derivativos ao Repositório de Comércio operado pela KDPW (KDPW_TR) a pedido dos Membros Compensadores.

Os relatórios podem ser delegados tanto pelos Membros Compensadores quanto por seus Clientes e entidades que concluem transações derivadas a pedido de seus Clientes (Corretores).

Em 7 de Novembro de 2013, a Autoridade Europeia do Mercado de Valores Mobiliários (ESMA) registou o Repositório de Comércio KDPW, confirmando que cumpre todos os requisitos do repositório de transacções no âmbito do EMIR.

O KDPW Trade Repository (KDPW_TR) não foi uma das quatro primeiras dessas instituições a serem registradas na Europa.

KDPW_TR é aprovado para registrar todas as classes de contratos de derivativos, tanto do mercado regulamentado como do mercado OTC.

Membro de compensação geral:

o montante de PLN 50 M (cerca de 12 milhões de euros) e a soma de PLN 5 M (cerca de 1,2 milhões de euros) para cada entidade representada pelo membro compensador em qualquer âmbito para a compensação de transacções realizadas pelo KDPW_CCP - para os bancos;

o montante de PLN 15 M (cerca de 3,5 milhões de euros) e a soma de PLN 2 M (cerca de 0,5 milhões de euros) para cada entidade representada pelo membro compensador em qualquer âmbito para a compensação de transacções realizadas pelo KDPW_CCP - para casas de corretagem ;

Capítulo 4 Organização e Funcionamento dos Mercados de Valores Mobiliários - Apresentação do PowerPoint PPT.

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Capítulo 4 Organização e Funcionamento dos Mercados de Valores Mobiliários.

Bolsas de valores de Nova York, América, Tóquio e Londres. 2. Regional. New York Stock Exchange (NYSE) O maior mercado de títulos organizados nos Estados Unidos. & ndash; Apresentação do PowerPoint PPT.

Título: Capítulo 4 Organização e Funcionamento dos Mercados de Valores Mobiliários.

Capítulo 4 Organização e Funcionamento de.

Mercados de valores mobiliários Perguntas a serem respondidas Qual é o propósito e a função de um mercado? Quais são as características que determinam o.

Qualidade de um mercado? Qual é a diferença entre um primário e.

mercado de capitais secundários e como esses mercados.

Capítulo 4 Organização e Funcionamento de.

Mercados de valores mobiliários O que são as bolsas nacionais? Quais são as bolsas de valores regionais e o.

mercado de venda livre (OTC)? O que é o mercado alternativo.

Arranjos disponíveis nas trocas e no.

Capítulo 4 Organização e Funcionamento de.

Mercados de valores mobiliários Quais são os principais tipos de pedidos disponíveis.

investidores e criadores de mercado? Quais são as principais funções de um especialista.

O que é um mercado? Traz compradores e vendedores juntos para ajudar no.

Transferência de bens e serviços Não requer uma localização física? Tanto os compradores quanto os vendedores se beneficiam do mercado.

Funções econômicas vitais dos mercados financeiros Fornecer às empresas o capital que precisam.

crescer ou expandir Fornecer oportunidades de investimento para os investidores Capital do canal para áreas mais produtivas Ajudar os investidores a gerenciar o risco.

diversificação e transferência de risco.

Características de um mercado bom A disponibilidade de informações da transação passada deve ser oportuna e precisa Liquidez da comercialização preço continuidade profundidade Baixa Custos de transação Rápido ajuste de preços a novas informações.

Organização do Mercado de Valores Mercado de mercados primários onde são vendidos novos valores mobiliários e os fundos são pagos.

para a empresa emissora Mercados secundários Mercado onde os títulos em circulação são comprados.

e vendido por investidores. A empresa emissora faz.

não recebe fundos em um mercado secundário.

A função de subscrição O banqueiro de investimento compra toda a questão.

do emissor e revende a segurança para o.

investindo público. A empresa cobra uma comissão por fornecer isso.

serviço. Para os títulos municipais, a função de subscrição é.

realizado por empresas bancárias de investimento e.

Emissão de títulos corporativos e emissões de ações Novas questões são divididas em dois grupos Novidades novas e temperadas - novas ações oferecidas pelas empresas.

que já possuem ofertas públicas iniciais pendentes (IPOs) - uma venda firme.

é o estoque comum para o público pela primeira vez.

Subscrição de relacionamentos com banqueiros de investimento 1. Negociação mais comum Serviços completos de subscritor 2. Propostas competitivas A Corporação especifica os valores oferecidos Custos mais baixos Custos reduzidos do subscritor 3. Melhores esforços O banco de investimentos atua como corretor.

Introdução da Regra 415 Permite às empresas registrar títulos e vendê-los.

por etapas nos próximos dois anos Referidos como registros de prateleiras Grande flexibilidade Reduz taxas e despesas de registro Permite solicitar lances competitivos de vários.

Empresas de bancos de investimento Principalmente usadas para vendas de títulos.

Posicionamentos privados e Regra 144A As empresas vendem a um pequeno grupo de instituições.

investidores sem registro extenso Menores custos de emissão do que a oferta pública.

Por que os mercados financeiros secundários são importantes Fornece liquidez aos investidores que adquirem.

títulos no mercado primário Resultados em rendimentos mais baixos do que se os emissores.

teve que compensar a menor liquidez. Ajuda a determinar o preço do mercado para novos problemas.

Mercados de capital secundário 1. Principais bolsas de valores nacionais de Nova York, American, Tóquio e Londres.

intercâmbios 2. Bolsas de valores regionais Chicago, San Francisco, Boston, Osaka, Nagoya,

Dublin, Cincinnati 3. Mercado de venda livre (OTC) Stocks não listado na troca organizada.

Sistemas de negociação Mercado de leilão puro Os compradores e vendedores são acompanhados por um corretor em um.

Localização central Mercado orientado por preços Mercado de revendedores Os concessionários fornecem liquidez comprando e vendendo.

partes Concessionárias podem competir contra outros revendedores.

Call Versus Continuous Markets Os mercados de chamadas comercializam ações individuais especificadas.

vezes para reunir todos os pedidos e determinar um único.

preço para satisfazer a maioria dos pedidos Usado para abrir preços na NYSE se as encomendas forem construídas.

durante a noite ou após a negociação é suspensa Em um mercado contínuo, os negócios ocorrem a qualquer momento.

Bolsas de valores nacionais Grande número de títulos cotados Prestígio de empresas listadas Grande dispersão geográfica de empresas listadas Diversas clientelas de compradores e vendedores.

New York Stock Exchange (NYSE) O maior mercado organizado de valores mobiliários no United.

Estados estabelecidos em 1817, mas datam de 1792.

Acordo de Buttonwood por 24 corretores Mais de 3.000 empresas com valores mobiliários listados Valor total de mercado acima de 13 trilhões.

American Stock Exchange (AMEX) Iniciado por um grupo que negociou ações não cotadas no.

o canto de Wall e Hanover Streets em New.

York como o mercado ao ar livre Freqüência em títulos estrangeiros Não negocia ações listadas na NYSE mescladas com o NASDAQ em 1998, embora elas.

continuou a operar como mercados separados.

Intercâmbios regionais Stocks não listados em uma troca formal Os requisitos de listagem variam Os estoques listados Permitir que os corretores que não são membros de um nacional.

Intercâmbio de acesso a valores mobiliários Intercâmbios regionais nos Estados Unidos Chicago, Boston, Cincinnati, Pacífico, Filadélfia.

Mercado de venda livre (OTC) Não é uma organização formal Maior segmento do mercado secundário dos EUA Ações não listadas e ações listadas (terceiro mercado) Requisitos legais para cotação em OTC 5.000 questões negociadas ativamente no NASDAQ NMS.

(Associação Nacional de Concessionários de Valores Mobiliários).

Automated Quotations National Market System) 1.000 problemas no NASDAQ, além do NMS.

Operação do OTC Qualquer estoque pode ser negociado desde que tenha um.

O fabricante de mercado disposto a atuar como revendedor OTC é um mercado negociado.

Sistema NASDAQ Sistema automatizado de cotação eletrônica Os concessionários podem optar por fazer mercados em ações Todas as cotações de revendedores estão disponíveis imediatamente Três níveis de cotação fornecidos O Nível 1 fornece um único representante mediano.

a cotação para os estoques no NASDAQ Nível 2 mostra citações de todos os criadores de mercado Nível 3 é para que os criadores de mercado OTC mudem seus.

Requisitos de listagem para NASDAQ Duas listas National Market System (NMS) NASDAQ regulares Quatro conjuntos de requisitos Listagem inicial - mínima inclusão automática de NMS - até o minuto Alternativa 1 para empresas rentáveis ​​com.

ativos limitados Alternativa 2 para grandes, mas menos lucrativos.

Nasdaq InterMarket (anteriormente, Third Market) Negociação OTC de ações listadas Principalmente ações conhecidas GM, IBM, ATT, Xerox Competências com negociações em troca Pode ser aberto quando a troca é fechada ou comercializada.

Quarto Mercado Negociação direta de valores mobiliários entre duas partes.

sem intermediário de corretor Normalmente, ambas as partes são instituições. Pode economizar custos de transação Não há dados disponíveis em relação ao seu tamanho específico.

INSTinet Instinet At A Glance Fornecer comércio eletrônico sofisticado.

Soluções para mais de 30 anos, nossos serviços.

permitir que compradores e vendedores em todo o mundo troquem.

títulos diretamente e anonimamente com cada um.

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plataformas, os clientes podem acessar mais de 40.

mercados de valores mobiliários em todo o mundo,

incluindo o Nasdaq, NYSE, London Stock.

Troca, bem como bolsas de valores em São Paulo.

Frankfurt, Hong Kong, Paris, Sydney, Tóquio,

Toronto e Zurique. Instinet é um membro do.

Família de empresas da Reuters.

Análise detalhada da troca de Mercados de Trocas Associação de Trocas Principais Tipos de Pedidos de Mercado de Mercado.

Exchange Membership Specialist Commission courkers Empregados de uma empresa membro que compram ou vendem.

os clientes da empresa Andar corretores membros independentes de uma troca que atuam como.

corretor para outros membros comerciantes registrados Use sua associação para comprar e vender para os seus.

Principais Tipos de Pedidos Ordens de mercado Comprar ou vender ao melhor preço atual Fornece liquidez imediata Ordens de limite A ordem especifica o preço de compra ou venda As especificações de tempo para o pedido podem variar instantaneamente - preencher ou matar, parte de um dia, a.

Dia inteiro, vários dias, uma semana, um mês ou bom.

Principais tipos de pedidos Venda a descoberto Venda de ações de alta qualidade que você não possui e.

compre-o mais tarde (a um preço mais baixo) Empreste o estoque de outro investidor (através de.

seu corretor) Só pode ser feito em uma troca de aumento. Deve pagar dividendos para o credor. Os requisitos de margem se aplicam.

Principais Tipos de Pedidos Pedidos Especiais Stop loss Ordem condicional para vender estoque se cair para um.

preço dado Não garante o preço que você obterá após a venda As interrupções do mercado podem cancelar tais ordens. Parar ordem de compra O investidor que vendeu curto pode querer limitar a perda se.

aumento de estoque no preço.

Exemplo Preço de mercado atual 25 Pedido de limite Comprar 20 Preço limite Vender 30 Pedido de parada Comprar 30 Preço de parada Vender 20 Stop limite order Comprar Limite de preço 31 Preço de paragem 30 Vender Limite de preço 19 Preço de paragem 20.

Transações de Margem Em qualquer ordem de tipo, em vez de pagar 100 em dinheiro,

emprestar uma parcela da transação, usando o.

estoque como garantia A taxa de juros sobre o crédito de margem pode estar abaixo do primo.

taxa Regulamentos limitam a proporção emprestada Os requisitos de margem são de 50 até As mudanças no preço afetam o patrimônio dos investidores.

Operações de margem Requisito de margem inicial pelo menos 50. Configurado pelo Fed. Margem de manutenção Requisito proporção do patrimônio líquido para estoque Protege o corretor se o preço das ações declinar O requisito mínimo é de 25 Margens na conta insuficiente para atender.

requisito de margem Se a chamada de margem não for cumprida, as ações serão vendidas para pagar.

Exemplo de transações de margem Assuma uma margem inicial de 50 por cento e.

margem de manutenção de 30%. Um investidor compra 100 ações em margem em.

60 por ação. a) Qual é a margem real se o preço.

depois cai para 50? Empréstimo 60 (100) - .5 (60) (100) 3000 Margem real (5000 -

por cento b) O preço agora sobe para 55. É a conta.

restrito? Margem real (5500 - 3000) / 5500.

45,5 por cento A conta é restrita. c) Se o preço declinar para 35, existe um.

chamada de margem? Qual é o valor da chamada de margem? Margem real (3500 - 3000) / 3500.

14,3 por cento Sim, há uma chamada de margem Valor da margem chamada 3500 (.30) - (3500 - 3000) 550.

Exchange Market MakersU. S. O especialista em mercados é um membro de intercâmbio atribuído para lidar.

ações específicas Tem dois papéis Broker para combinar compradores e vendedores Negociante para manter um mercado justo e ordenado Especialista tem duas fontes de renda Comissão de corretores, sem risco Negociação de negociador com lucro com risco.

Glossário Ask Price O preço cotado no qual um fabricante de mercado é.

dispostos a vender uma segurança Best Ask the lower quote of ask price of all.

Produtores de mercado concorrentes Preço de lance O preço cotado ao qual um fabricante de mercado é.

disposto a comprar uma melhor oferta de segurança, a oferta mais alta cotada de todos.

concorrentes fabricantes de mercado.

39 Bid-Ask Spread A diferença entre preço de oferta e preço de oferta.

abrange a margem de custos dos fabricantes de mercado para.

risco de tomar Inside Spread (Inside Quote) A diferença entre o melhor lance e melhor perguntar É mais estreito do que os fabricantes de mercado citados.

40 Market Maker Um revendedor que mantém preço de oferta e oferta em um.

dado segurança ao estar pronto para negociar em.

preços cotados Sistema de negociação alternativo (ATS) Sistemas de negociação não tradicionais e informatizados.

que competem ou complementam os mercados de revendedores.

e trocas tradicionais Estes sistemas de comércio privado facilitam.

Negociação eletrônica em milhões de ações a cada.

dia, mas não fornece um serviço de listagem.

41 Rede de Comunicação Eletrônica (ECN) Uma instalação eletrônica que combina compra e venda.

ordens diretamente através de um PCNs de computador agem em nome dos clientes e não trocam.

por conta própria, as ECNs são ATS, no entanto, nem todos os ATS são o serviço Nasdaq do Sistema de Execução Assistida por Computador (CAES) da ECNs que automatiza o roteamento de pedidos e.

Execução de valores mobiliários listados no mercado interno.

trocas na Intermarket Trading.

42 SuperMontage O sistema de comércio eletrônico de próxima geração em.

exibição de ordem e execução para Nasdaq.

títulos, lançado pela Nasdaq em meados de 2002 O novo sistema de negociação fornece um total.

exibição integrada de pedidos e plataforma de execução,

agregando orçamentos e pedidos para fornecer acesso.

para negociações mais possíveis Intervalo de negociação A suspensão temporária da negociação em uma garantia.

enquanto as notícias relevantes sobre a empresa emissora são.

American Depositary Receipt (ADR) Um certificado negociável que representa partes de um.

Segurança estrangeira para a qual foi reembalada.

A negociação de ADRs no mercado de ações dos EUA torna mais fácil o comércio dos investidores norte-americanos.

ações de empresas estrangeiras Certificados, transferências e práticas de liquidação.

Os ADRs são idênticos aos dos títulos dos EUA.

Como fazer lucros na negociação forex.

Opções binaires boursorama paris.

Lista alternativa de sistemas de negociação.

Alternativa de página de cerca de 62, resultados. Apêndice 1 para 8arclays Formulário ATS Formulário ATS OMB APROVAÇÃO Uma lista dos valores mobiliários da negociação do sistema de negociação alternativa, Se você precisar de mais informações, não hesite em contactar-nos através da negociação. PDF DOC XLS PPT RTF. TOP 3 "lista de sistemas de negociação alternativos" pdf. Página 2 dos sistemas 62, resultados LX Form ATS - Investment Bank. Sistemas de apêndice para 8arclays Form ATS .... Negociação de títulos cotados canadenses em múltiplos ... Lista de negociação de títulos cotados canadenses em mercados múltiplos. Os ATS fornecem sistemas de negociação automatizados que comercializam. Documento de Consulta sobre o Regulamento do Documento de Consulta sobre o Regulamento de Grupos de Liquidez Alternativos SEC Aprova a Regra da Lista ... SEC Aprova a Regra FINRA que Exige Sistemas de Sistemas Alternativos à SEC Aprova a Regra FINRA Exigindo DADOS Alternativos de MERCADO Índices Alternativos Produtos de Dados Lista de Preços ... Lista de Membros do Revendedor da IIROC por Peer Group .... Sistemas de pagamento, alternativas e liquidação em ... Sistemas de pagamento, compensação e liquidação na Alemanha. ATS Alternative Trading Systems. Barclays LX Form ATS Setembro - Investimento ... cessação do relatório de operações para sistemas alternativos de aviso de sistemas: Filtra arquivos PDF DOC XLS PPT RTF.

2 pensamentos sobre & ldquo; lista alternativa de sistemas de negociação & rdquo;

Foi feita referência a vários dos representantes mais importantes do deísmo inglês.

B. Se você interpreta Gênesis 1: 30 para significar que não havia carnívoros de animais até depois da Queda ou do Dilúvio, então foi Deus que decretou que os animais começassem a caçar e a comer outros animais, sem culpa própria.

ORGANIZAÇÃO E FUNCIONAMENTO DOS MERCADOS DE VALORES MOBILIÁRIOS - Apresentação do PowerPoint PPT.

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ORGANIZAÇÃO E FUNCIONAMENTO DE MERCADOS DE VALORES MOBILIÁRIOS.

Se a chamada não for cumprida, as ações serão vendidas para pagar o empréstimo. Fabricantes de Mercado de Câmbio. Competição contínua de ECNs com os mercados orientados por ordens e orientados por cotações. & ndash; Apresentação do PowerPoint PPT.

Título: ORGANIZAÇÃO E FUNCIONAMENTO DE MERCADOS DE VALORES MOBILIÁRIOS.

Capítulo 6 ORGANIZAÇÃO E FUNCIONAMENTO DE MERCADOS DE VALORES MOBILIÁRIOS.

Capítulo 6 Perguntas Qual é o propósito e a função de um mercado? Quais são as características que determinam o.

Qualidade de um mercado? Qual é a diferença entre um primário e.

mercado de capital secundário e como esses dois.

os mercados se apoiam? Qual é a organização típica de subscrição.

estrutura para problemas de estoque corporativo?

Capítulo 6 Perguntas O que são as Regras 415 e 144A e como elas.

afetar a subscrição de segurança corporativa? Para os mercados de ações secundários, quais são os dois.

sistemas de negociação básicos? Quais são os principais mercados de listagem primária no.

Estados Unidos e como eles diferem? O que são mercados de chamadas e quando eles são tipicamente.

Capítulo 6 Perguntas Como são as trocas nacionais em todo o mundo.

Ligado e o que significa passar o livro? O que é Nasdaq e como tem seu crescimento e.

A influência impactou o mercado de valores mobiliários? Quais são as trocas regionais e o que?

os valores mobiliários eles negociam? Qual é o terceiro mercado?

Capítulo 6 Perguntas O que são as redes de comunicações eletrônicas.

(ECNs) e sistemas de negociação alternativos (ATSs) e.

Como eles diferem da listagem principal.

mercados? Quais são os principais tipos de pedidos disponíveis.

investidores e criadores de mercado? Quais são as principais funções do especialista em.

Capítulo 6 Perguntas O que os novos sistemas de negociação na NYSE e Nasdaq.

tornaram possível lidar com o crescimento em.

Volume de negociação dos EUA? Quais são as três inovações recentes que.

contribuem para a concorrência dentro do patrimônio dos EUA.

mercado? O que é a Regra 390 e a regra de troca e.

Qual é o seu efeito sobre a concorrência no.

O que é um mercado? Os meios através dos quais os compradores e vendedores são.

reunidos para auxiliar na transferência de mercadorias.

e serviços Não requer uma localização física O mercado em si não tem que possuir o.

bens e serviços envolvidos Compradores e vendedores se beneficiam do mercado.

Características de um mercado bom A disponibilidade de informações de transações passadas deve ser oportuna e precisa. Liquidez vendida rapidamente a um bom preço. Dimensão de continuidade do preço de comercialização. O custo da transação é baixo (eficiência interna). Os preços de mercado prevalecentes refletem todos os aspectos relevantes.

informação (eficiência externa)

Preços decimais O movimento para preços decimais é um estudo de caso.

para melhorar o mercado Benefícios Facilidade de compreensão dos preços para os investidores Redução dos spreads mínimos de oferta e oferta Redução dos custos de transação através do aprimoramento global.

Organização do Mercado de Valores Mercados primários Novas questões Mercados secundários Os títulos em circulação são comprados e vendidos.

Mercados de capital primárioBonds de governo vendidos regularmente através de leilões Tesouraria de vencimento de um ano ou menos vencimentos de títulos do Tesouro de dois a dez anos títulos do Tesouro títulos originais de mais de.

Mercados de capital primárioLançamentos municipais vendidos por três métodos Lances concorrentes de licitação ofertas seladas Negociação de acordos contratuais de venda,

O subscritor ajuda a preparar, preço e vender o.

Emitir colocações privadas A Emissora vende diretamente para.

Investidores Serviços de Assinantes Projeto de originação da emissão Venda de risco, compra o problema, risco revendo Distribuição vendendo o problema.

Mercados de capitais primáriosRelações corporativas Negociação com um banco de investimento.

empresa que mantém um relacionamento com o.

Empresa emissora A empresa de subscrição muitas vezes organiza um sindicato para.

Mercados de capital primários Ações comuns Novas questões são divididas em dois grupos Novidades novas e temperadas Novas ações oferecidas por empresas que já possuem.

ações em aberto Oferta pública inicial (IPOs) Empresas que vendem suas ações para o público para o.

primeira vez Novas questões normalmente subscritas pelo investimento.

Relacionamentos com os banqueiros de investimento 1. Negociado Mais comum Serviços completos do segurador 2. Ofertas competitivas A Corporação especifica os valores mobiliários oferecidos, então.

procura lances Custos reduzidos, mas também serviços reduzidos de.

subscritor 3. Melhor esforço O banqueiro de investimentos atua como corretor, vendendo tudo.

pode a um preço específico.

Introdução da Regra 415 Registro de prateleiras Permite que as empresas se inscrevam em títulos e as vendam.

por etapas nos próximos dois anos Maior flexibilidade para questões de tempo Reduz taxas de inscrição e despesas Principalmente utilizadas para vendas de títulos.

Posicionamentos privados e Regra 144A As empresas vendem a um pequeno grupo de instituições.

investidores, com alguma ajuda de um investimento.

banqueiro Custos de emissão mais baixos do que a oferta pública Não é necessário registro extensivo As questões podem trocar entre grandes e sofisticadas.

Mercados secundários envolve a negociação de problemas que já existem.

Destaque Fornecer um meio de obter dinheiro para os vendedores Fornecer aos compradores mais opções de investimento.

Por que os mercados secundários são importantes Fornecer liquidez aos investidores que adquirem.

Valores mobiliários no mercado primário Ajuda os emissores a levantar fundos necessários no primário.

mercado, uma vez que os investidores querem liquidez Ajude a determinar o preço do mercado para novos problemas.

Mercados secundários de títulos Mercado secundário para o governo dos EUA e.

títulos municipais títulos do governo dos EUA negociados por negociantes de títulos que.

Especializado nessas questões Bancos e empresas de investimento fazem mercados.

Emissões de obrigações municipais Mercado de títulos corporativos secundários Negociado em um mercado OTC por negociantes de títulos Um mercado muito mais limitado do que para questões de estoque.

Os contratos de futuros de obrigações financeiras futuros permitem que o titular também.

comprar ou vender uma emissão específica de títulos em um determinado.

preço em uma data futura Futuros de obrigações são negociados em mercados separados Chicago Board of Trade (CBOT) Chicago Mercantile Exchange (CME)

Mercados de capital secundário Sistemas básicos de negociação Mercado de leilão puro Compradores e vendedores solicitados As ordens de compra e venda são correspondentes em uma central.

Localização Os negócios de mercado orientados a preços são feitos por.

determinando o lance mais alto e o mais baixo pergunte ao negociante do mercado de revendedores comprar ações (ao preço da oferta) e vender.

compartilhe (no preço de venda) por conta própria.

Inventário Os negociantes competem uns contra os outros.

Call Versus Continuous Markets Os mercados de chamadas comercializam ações individuais especificadas.

vezes para reunir todos os pedidos e determinar um único.

preço para satisfazer a maioria dos pedidos Usado para abrir preços na NYSE se as encomendas forem construídas.

durante a noite ou após a negociação é suspenso O comércio de mercados contínuos sempre que o mercado é.

Classificação de Mercados de Patrimônio Médio dos Estados Unidos Listas do Mercado Primário Bolsas de Valores Regionais Os Sistemas de Negociação Alternativa do Terceiro Mercado.

Listas do mercado primário Grande número de títulos listados Lista frequentemente vista como um sinal de prestígio Grande dispersão geográfica das empresas listadas Clientela diversa de compradores e vendedores As empresas que desejam listar devem encontrar a listagem.

Índices de Mercado Primário NYSE Maior mercado de títulos organizados no United.

Estados estabelecidos em 1817, mas datam de 1792.

Acordo de Buttonwood por 24 corretores Cerca de 3.000 empresas apresentaram valor de mercado superior a 12 trilhões de contas por cerca de 80 do volume de negócios para.

Listas de mercado primário AMEX Iniciado por um grupo que negociou ações não cotadas em.

o canto de Wall e Hanover Streets em New.

York como o mercado ao ar livre Freqüência em títulos estrangeiros Não negocia ações listadas na NYSE Mescladas com a Nasdaq em 1998, apesar das operações.

Bolsas de mercado primárias Trocas de ações globais Bolsa de Valores de Tóquio (TSE) Bolsa de Valores de Londres (LSE) Outras bolsas nacionais Frankfurt, Toronto, Paris Novas trocas em países emergentes Rússia, Polônia, China, Hungria, Peru, Sri Lanka.

Bolsas de mercado primárias Global Stock Exchange Tendência para consolidação de trocas Economias de escala, especialmente em termos de.

tecnologia necessária A liquidez é reforçada com mais empresas de negociação Grandes empresas de dupla lista em um intercâmbio dos EUA. Deve atender aos requisitos de listagem de ambos os intercâmbios fortes no estrangeiro permitem o contínuo global.

As empresas de investimento do Mercado Global de Vinte e quatro horas passam o livro em todo o mundo.

para manter uma negociação quase contínua por.

Utilizando mercados em Tóquio, Londres e Nova York Isso significa que os mercados estão cada vez mais.

inter-relacionados, avançando para um único mercado mundial.

Índices de Mercado Primário Nasdaq NMS Historicamente conhecido como Over-the-counter (OTC)

mercado Não é uma organização formal ou um único local Quase 3.500 questões negociadas ativamente nas Nasdaqs.

NMS (National Market System) Mais questões negociadas, mas menos negociação em dólar.

termos do valor total que NYSE.

Índices de Mercado Primário Nasdaq Operações do NMS Qualquer estoque pode ser negociado desde que tenha um.

O fabricante de mercado disposto a atuar como revendedor Nasdaq é um mercado negociado com investidores.

potencialmente lidando diretamente com revendedores.

Índices de Mercado Primário Nasdaq NMS Associação Nacional do Sistema Nasdaq de Concessionários de Segurança.

Sistema de cotação automatizada Os concessionários podem optar por fazer mercados em ações Média de cerca de 8 revendedores por estoque em 2003 Três níveis de cotações disponíveis O nível 1 mostra uma citação representativa mediana O nível 2 mostra as cotações de todos os fabricantes de mercado. O nível 3 é para os fabricantes de mercado Nasdaq mudarem.

Listagens do Mercado Primário Nasdaq NMS Requisitos de Listagem para Nasdaq Duas listas Sistema Nacional de Mercado (NMS) Nasdaq Regular Deve atender pelo menos um padrão para inicial e.

lista contínua Veja a Exibição 6.6 Fazendo negociações O corretor determina qual revendedor tem o melhor preço.

(preço mais baixo / preço mais alto)

Índices de Mercado Primário Nasdaq Outros Segmentos de Mercado Nasdaq O Mercado Nasdaq Small-Cap (SCM) Requisitos de listagem mais indulgentes O Boletim Eletrônico Nasdaq OTC Relatório Relatório de ações para estoques menores The National Quotation Bureau (NQB) Pink Sheets Folhas de preços para ações menores.

Intercâmbios regionais Fornecer mercados secundários para ações não listadas.

em uma troca importante Os requisitos de listagem variam Alguns problemas de lista de trocas regionais também estão listados.

em uma troca nacional Intercâmbios regionais nos Estados Unidos Chicago, Boston, Pacífico (San Francisco / Los.

Angeles), Filadélfia, Cincinnati.

Negociante do terceiro mercado e corretor de ações listadas em um.

Intercâmbio de distância da troca Principalmente ações conhecidas podem ser importantes para os investidores, especialmente quando.

A troca está fechada ou quando a negociação é.

suspenso na troca O sucesso depende dos custos relativos das transações.

em comparação com a troca.

Sistemas alternativos de negociação (O quarto mercado) Área de grande inovação Redes de comunicação eletrônicas (ECNs) As ordens de compra e venda são combinadas via computador,

principalmente para varejo e pequeno comércio institucional Sistemas de cruzamento eletrônico (ECSs) Meios eletrônicos para combinar maior compra e venda.

Análise detalhada dos mercados de câmbio Os mercados de câmbio listados evoluíram em vez disso.

instituições únicas que podem ser descritas com um.

Número de atributos Exchange Membership Principais tipos de pedidos Exchange Market Makers.

Associação do Exchange Quatro categorias de membros Especialistas Manter um mercado ordenado em uma bolsa de valores da Comissão Executivos da empresa membro que executam ordens para.

Clientes da empresa Diretores de pisos Corretores independentes que trabalham para outros corretores Comerciantes registrados Membros que compram e vendem para suas próprias contas.

Major Types of Orders Market orders Buy or sell at the best current price Limit orders Order specifies the buy or sell price Time specifications for order may vary Instantaneous - fill or kill, part of a day, a.

full day, several days, a week, a month, or good.

Major Types of Orders Short sales Sell overpriced stock that you dont own and.

purchase it back later (at a lower price) Borrow the stock from another investor (through.

your broker) Can only be made on an uptick trade Must pay any dividends to lender Margin requirements apply.

Major Types of Orders Special Orders Stop loss Conditional order to sell stock if it drops to a.

given price Does not guarantee price you will get upon sale Market disruptions can cancel such orders Stop buy order Investor who sold short may want to limit loss if.

stock increases in price.

Major Types of Orders Buying on Margin On any type order, instead of paying 100 cash,

borrow a portion of the transaction, using the.

stock as collateral Interest rate is based on the call money rate.

from a bank Regulations limit proportion borrowed and the.

investors equity percentage (margin) Margin requirements are from 50 up Changes in price affect investors equity.

Major Types of Orders Margin Example Buy 100 shares at 60 6,000 position Borrow 50, investment of 3,000 If price increases to 70, position Value is 7,000 Less - 3,000 borrowed Leaves 4,000 equity for a 4,000/7,000 57 equity position.

Major Types of Orders Margin Example Buy 100 shares at 60 6,000 position Borrow 50, investment of 3,000 If price decreases to 50, position Value is 5,000 Less - 3,000 borrowed Leaves 2,000 equity for a 2,000/5,000 40 equity position.

Major Types of Orders Margin Order Details Initial margin requirement at least 50 Lower margin requirements allow you to buy more Maintenance margin Required proportion of equity to stock value Protects broker if stock price declines Minimum requirement is at least 25 Margin call on undermargined account to meet.

margin requirement If call not met, stock will be sold to pay off.

Exchange Market Makers A NYSE specialist is exchange member assigned to.

handle particular stocks Has two roles Broker match buy and sell orders and to process.

any limit orders as prices change Dealer buy and sell from their own account to.

maintain fair, liquid, and orderly market Specialist has two income sources Broker commission, without risk Dealer trading income from profit, with risk, but.

also with significant information advantages.

New Trading Systems As trading volume has grown, it has become.

increasingly necessary to seek new technologies.

to assist the trading process. Super DOT Electronic order-routing system Member firms transmit market and limit orders in.

NYSE securities to trading posts or member firms.

booth Report of execution returned electronically 85 of NYSE market orders enter through Super DOT.

New Trading Systems Display Book Electronic workstation that keeps track of all.

limit orders and incoming market orders Opening Automated Report Service (OARS) Pre-opening market orders for Super Dot system OARS automatically and continuously pairs buy and.

sell orders Presents imbalance to the specialist prior to the.

opening of a stock Helps determine opening price.

New Trading Systems Market Order Processing Super Dots postopening market order system Rapid execution and reporting of market orders In 2003, 94.5 of market orders executed in less.

than thirty seconds Limit Order Processing Electronically files orders to be executed when.

and if a specific price is reached Updates the Specialists Display Book Good-until-cancelled orders that are not executed.

are stored until executed or canceled.

New Trading Systems Nasdaq Small-Order Execution System (SOES) Helps to ensure the execution of smaller orders.

(up to 1000 shares) SelectNet A computer order-routing and execution service.

for institutional investors.

Innovations for Competition Two competing models Order-driven market (Exchanges) Quote-driven market (Nasdaq dealers) SEC has encouraged competition Consolidated Quotation System (CQS) Allows subscribers to see quotations from both.

exchanges and dealers simultaneously Intermarket Trading System (ITS) Centralized quotation system between Nasdaq and.

Future Developments Continued competition of ECNs with the.

order-driven and quote-driven markets NYSE has sought to protect itself against such.

competition through regulations They argue that they offer many investors the.